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　　9月鋁價(jià)震蕩向上

　　據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，2023年9月26日國(guó)內(nèi)鋁錠華東市場(chǎng)均價(jià)19810元/噸，日漲0.37%，較月初（9月1日）鋁價(jià)19610元/噸，上漲1.02%。

　　長(zhǎng)周期來(lái)看，目前價(jià)格處于高位回落后的橫盤(pán)震蕩區(qū)間，5月以來(lái)一直在19000元/噸以下價(jià)位橫盤(pán)震蕩，8月底突破19000元/噸。9月鋁價(jià)先跌后漲，總體震蕩向上。

　　基本面情況一覽

　　供應(yīng)端依舊強(qiáng)勁

　　供應(yīng)端：三季度電解鋁供應(yīng)超預(yù)期復(fù)產(chǎn)。隨著西南地區(qū)電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)，目前在產(chǎn)產(chǎn)能處于相對(duì)高位水平。雖然四川限電減產(chǎn)，短期內(nèi)引發(fā)了擔(dān)憂情緒，但由于減產(chǎn)規(guī)模較小，以及四川降水轉(zhuǎn)好，干擾影響逐漸弱化。目前云南地區(qū)運(yùn)行產(chǎn)能較高。

　　需求端不及預(yù)期

　　需求方面：山東、廣東等地區(qū)建筑型廠訂單與開(kāi)工情況尚未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)趨勢(shì)，部分中小建筑型材加工企業(yè)截至目前暫未獲得新增訂單。下游旺季效應(yīng)不明顯不及旺季預(yù)期。

　　低庫(kù)存

　　社會(huì)庫(kù)存方面：繼7月下半個(gè)月開(kāi)始去庫(kù)后，庫(kù)存處于相對(duì)低位。截至9月25日，國(guó)內(nèi)電解鋁錠主流地區(qū)社會(huì)庫(kù)存49.9萬(wàn)噸，環(huán)比9月21日，去庫(kù)0.7萬(wàn)噸，但是較7月31日庫(kù)存50.6萬(wàn)噸，去庫(kù)0.7萬(wàn)噸，同比數(shù)據(jù)來(lái)看，依舊處于近五年同期低位。

　　LME 鋁庫(kù)存方面：9 月 20 日，LME 鋁庫(kù)存錄得 48.62 萬(wàn)噸，較上一日減少3675 噸，減少幅度為 0.75%；最近一周，LME 鋁庫(kù)存累計(jì)減少 5150.00 噸，減少幅度為1.05%；最近一個(gè)月，LME 鋁庫(kù)存累計(jì)減少 4900.00 噸，減少幅度為1.00%。

　　后市預(yù)計(jì)

　　電解鋁生產(chǎn)企業(yè)持穩(wěn)生產(chǎn)為主，運(yùn)行產(chǎn)能增速明顯放緩，當(dāng)前鋁錠庫(kù)存延續(xù)低位對(duì)鋁價(jià)存一定支撐，目前供給充分，需求不及預(yù)期，后市觀望旺季需求有待兌現(xiàn),預(yù)計(jì)短期內(nèi)低庫(kù)存依舊主導(dǎo)行情走勢(shì)，鋁價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行為主。